En el primer semestre de 2025, todos los multifondos de pensiones lograron resultados reales positivos, destacando especialmente los fondos de mayor riesgo. Según un informe de la consultora Ciedess, que abarca el período de enero a junio, los fondos más arriesgados, clasificados como Tipos A y B, reportaron retornos de 4,33% y 4,16% respectivamente. El fondo de riesgo moderado, Tipo C, mostró un incremento de 4,83%, mientras que los fondos más conservadores, Tipo D y Tipo E, obtuvieron ganancias de 4,61% y 3,74% respectivamente. La consultora subrayó que “los fondos C y D mostraron su mejor retorno acumulado para el período enero-junio desde 2019”.
Contexto del mercado en el primer semestre de 2025
El análisis de Ciedess indica que el primer semestre estuvo marcado por una alta incertidumbre en los mercados, influenciada por la guerra comercial y las tensiones en Medio Oriente, que se intensificaron en las últimas semanas. Además, se mencionó la variación en los pronósticos sobre el inicio de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal (Fed) y el optimismo generado por los avances en inteligencia artificial (IA).
En el contexto europeo, se observó un beneficio derivado de una política monetaria más expansiva, un repunte en los datos económicos y la posibilidad de un acuerdo en el conflicto entre Ucrania y Rusia. Por otro lado, China mostró un crecimiento impulsado por el auge de la IA y las negociaciones arancelarias con Estados Unidos.
Resultados de junio de 2025
En el mes de junio, los multifondos continuaron mostrando un desempeño positivo. Según el boletín de Ciedess, los fondos Tipos A y B registraron ganancias reales de 3,10% y 2,60% respectivamente, mientras que el fondo Tipo C tuvo un aumento de 2,20%. Los fondos más conservadores, Tipo D y Tipo E, lograron retornos de 1,85% y 1,49% respectivamente. Los fondos A y B alcanzaron su rentabilidad mensual más alta desde febrero de 2024.
La consultora atribuyó la rentabilidad de los fondos A y B a los resultados de las inversiones en instrumentos de renta variable. Durante este mes, la incertidumbre en torno al conflicto en Medio Oriente y las negociaciones arancelarias entre Estados Unidos y China fueron factores destacados. En Europa, la política monetaria más expansiva, que incluyó un nuevo recorte por parte del Banco Central Europeo (BCE) a principios de mes, también contribuyó a los resultados positivos. En cuanto a China, el avance se debió a los acuerdos arancelarios con Estados Unidos.
El desempeño de los fondos C, D y E estuvo influenciado por las inversiones en títulos de deuda local y en instrumentos de renta fija extranjeros. Ciedess reportó un incremento en los activos de renta fija internacional, donde el índice LEGATRUU subió 1,60% en pesos. A nivel local, se observó una disminución en las tasas de interés de los instrumentos de renta fija de mediano plazo, lo que impactó positivamente a los fondos conservadores a través de las ganancias de capital.
