En el primer semestre de 2025, todos los multifondos de pensiones lograron resultados reales positivos, destacando especialmente los fondos de mayor riesgo.
Resultados del primer semestre de 2025
De acuerdo con un informe de la consultora Ciedess, el período comprendido entre enero y junio de 2025 se caracterizó por un desempeño favorable en todos los multifondos. Los fondos más arriesgados, clasificados como Tipos A y B, reportaron retornos de 4,33% y 4,16% respectivamente. Por su parte, el fondo de riesgo moderado, Tipo C, mostró un incremento de 4,83%. En contraste, los fondos más conservadores también obtuvieron resultados positivos, con el Tipo D alcanzando un 4,61% y el Tipo E un 3,74%. La consultora destacó que “los fondos C y D mostraron su mejor retorno acumulado para el período enero-junio desde 2019“.
Contexto del mercado
El análisis de Ciedess indica que el primer semestre estuvo marcado por una alta incertidumbre en los mercados, influenciada por la guerra comercial y las tensiones en Medio Oriente, que se intensificaron en las últimas semanas. Además, se mencionó la variación en los pronósticos sobre el inicio de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal (Fed) y el optimismo generado por los avances en inteligencia artificial (IA).
En el ámbito europeo, se observó un beneficio derivado de una política monetaria más expansiva, un repunte en los datos económicos y la posibilidad de un acuerdo en el conflicto entre Ucrania y Rusia. En cuanto a China, el país mostró un impulso gracias al auge de la IA y las negociaciones arancelarias con Estados Unidos.
Desempeño de los multifondos en junio de 2025
En el mes de junio, según el boletín de Ciedess, los fondos Tipos A y B registraron ganancias reales de 3,10% y 2,60% respectivamente, mientras que el fondo C tuvo un aumento de 2,20%. Los fondos más conservadores, Tipo D y Tipo E, obtuvieron retornos de 1,85% y 1,49% respectivamente.
Los fondos A y B alcanzaron su rentabilidad mensual más alta desde febrero de 2024. Ciedess atribuyó este rendimiento a las inversiones en instrumentos de renta variable. Durante este mes, la incertidumbre en torno al conflicto en Medio Oriente y las negociaciones arancelarias entre Estados Unidos y China fueron factores destacados.
En Europa, la política monetaria más expansiva, que incluyó un nuevo recorte por parte del Banco Central Europeo (BCE) a principios de junio, contribuyó a un entorno favorable. En el caso de China, el avance se debió a los acuerdos arancelarios con Estados Unidos.
El desempeño de los fondos C, D y E estuvo influenciado por las inversiones en títulos de deuda local y en instrumentos de renta fija extranjeros. Ciedess señaló que “se registró un incremento en los activos de renta fija internacional, donde el índice LEGATRUU subió 1,60% en pesos; mientras que a nivel local se observó una baja en las tasas de interés de los instrumentos de renta fija de mediano plazo, impactando positivamente a los fondos conservadores a través de las ganancias de capital“.
